Спотовые Биткоин-ETF простыми словами
11 января стартовали торги спотовыми Биткоин-ETF. ETF BlackRock, Grayscale и Fidelity вышли на первое место по общим объемам торгов. По данным Yahoo Finance, в первый день объем торгов спотовыми Биткоин-ETF составил 4.5 млрд долларов (по данным Bloomberg, 4.6 млрд долларов).
Лучший результат продемонстрировал iShares Bitcoin Trust (IBIT) от Blackrock. На него пришлось 22% от общего объема торгов инструментом. Всего в первый день участники рынка провели с новым инструментом примерно 700 тысяч сделок.
В свою очередь, рынок цифровых активов встретил одобрение спотовых Биткоин-ETF в США ростом. В день запуска цена Биткоина приблизилась к отметке в 49 000 долларов, но потом скорректировалась. На момент написания материала цена Биткоина составила 45 900 долларов.
Содержание
Спотовый Биткоин-ETF: что из себя представляет данный инструмент
Напомним, что гонку за запуск инструмента в Америке в 2013 году начала команда криптовалютной биржи Gemini. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отказывала в утверждении заявок на одобрение спотовых Биткоин-ETF, ссылаясь на то, что они небезопасны для рынка. Но 10 января 2024 года Комиссия одобрила все 11 заявок на запуск спотовых Биткоин-ETF в США, и через день стартовали торги.
Предполагается, что запуск спотовых Биткоин-ETF изменит динамику рынка, увеличив долю спотовой торговли по сравнению с объемом торгов деривативами и это приведет к созданию более надежного и менее подверженного манипуляциям рынка криптовалют.
В частности, Самир Кербадж, директор по информационным технологиям Hashdex — одного из управляющих активами, получивших одобрение SEC на свой Биткоин-ETF, считает, что это монументальный день в истории цифровых активов. По его мнению, утверждение спотового Bitcoin ETF открыло инвесторам новый, соответствующий нормативным требованиям, путь доступа к рынку криптовалют, и поможет снизить риски при работе с виртуальными активами.
Что такое спотовый Биткоин-ETF
Отметим, что ETF — аббревиатура от Exchange Traded Fund (торгуемый на бирже фонд).
Биткоин-ETF — торгуемый на бирже фонд, отслеживающий изменения цены криптовалюты. Через покупку его акций инвесторы могут зарабатывать на движениях стоимости Биткоина, избегая сложностей, которые связаны с прямыми инвестициями в цифровой актив. Например, участникам рынка не нужно заниматься организацией безопасного хранилища для криптовалюты.
Инвестируя в BTC ETF, участник рынка покупает акции фонда, отслеживающего цену Bitcoin. Акция (пай) ETF — это ценная именная бездокументарная бумага, которая подтверждает опосредованное право ее владельца на соответствующую часть активов фонда.
Акции ETF могут выпускаться или погашаться в зависимости от рыночного спроса, что позволяет обеспечить соответствие цены ETF реальной стоимости Биткоина. Кроме того, ETF находятся в сфере регулирования Закона об инвестиционных компаниях 1940 года (Investment Company Act of 1940), что дает инвесторам дополнительную гарантию.
ETF дают инвестору возможность следить за движением цены, Биткоина не имея на руках самой криптовалюты. Вместо того чтобы самим разбираться с криптовалютными биржами и кошельками, инвестор может купить акции Биткоин-ETF через обычные брокерские счета.
Важный нюанс — спотовый Биткоин-ETF делает вклады только в Биткоин. Что и отличает его от фьючерсных ETF на Биткоин, фонды которых вкладывают деньги именно в деривативы, а не криптовалюту. Термин “спотовый” означает, что сделки происходят здесь и сейчас, а не в будущем.
Также стоит упомянуть, что ETF есть разновидность ETP (торгуемый на бирже продукт, то есть объект инвестирования, акции, которого обращаются на фондовой бирже), что означает что одобрили весь продукт который может торговаться в любой форме, в данном случае только фондами.
ETP могут торговать и держать все участники рынка, а ETF держат только институционалы (фонды, банки), которые в белом списке, и клиенты покупают у них, а не напрямую.
Существует два типа Биткоин-ETF — с физическим и с фьючерсным обеспечением. Хоть BTC и может быть базовым активом в обоих типах фондов, функционально такие инструменты отличаются.
Биткоин-ETF с физическим обеспечением
Биткоин-ETF с физическим обеспечением (или любой другой крипто-ETF) следует концепции традиционного ETF, где компания-эмитент покупает Биткоины и хранит их на своих счетах. Компания создает фонд, размещает его на фондовой бирже и выпускает под него акции. Покупка доли в Биткоин-ETF дает право на долю BTC, хранящуюся на счетах компании.
Биткоин-ETF с фьючерсным обеспечением
ETF с фьючерсным обеспечением — это производные инструменты, которые реагируют на будущие колебания цены базовых активов. Таким образом, держателю Биткоин-ETF с фьючерсным обеспечением не требуется владеть BTC. Такой фонд торгует по контрактам, которые спекулируют на будущей, а не текущей цене BTC.
Срок действия этих контрактов ограничен, и держатель фонда должен продать существующие контракты и позже повторно их выкупить.
В чем заключаются положительные аспекты принятия спотовых Биткоин-ETF
Положительные аспекты принятия спотовых Биткоин-ETF состоят в следующем:
1.Укрепляется доверие к рынку со стороны традиционных инвестиционных фондов
2.Повышается ликвидность рынка, его стабильность.
2. Доступный вход в инвестиции. Модель ETF упрощает процесс, что особенно полезно для начинающих инвесторов.
Какие минусы от принятия спотовых Биткоин-ETF
1.Зависимость от регуляторов.
2. Возможность манипулировать ценой актива
3. Операционные издержки. Инвестируя в Биткоин-ETF, нужно будет учитывать комиссию за управление, которая отсутствует при прямых закупках Биткоина.
Заключение
В целом, принятие спотовых Биткоин-ETF может стать важным связующим звеном между традиционными способами инвестирования и крипторынком в существующем виде, позволяя инвесторам добавить Биткоин в свои портфели и пенсионные фонды. Доверие к рынку цифровых активов повысится, как и интерес со стороны финансовых структур.
В то же время есть опасения, что ценой Биткоина будет легче манипулировать со стороны крупных игроков (киты), и он станет более зависимым от действий регуляторов.
Автор: Вадим Груздев, аналитик Freedman Сlub Crypto News
